Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана представили прогноз ключевых макроэкономических показателей Казахстана по итогам 2024 года.

Курс тенге

По оценкам экспертов АФК, в 2024 году курс тенге может снизиться более чем на 10% из-за высокого внутреннего спроса на иностранную валюту, который превышает её предложение.

К 2025 году ожидается рост курса доллара до 545,2 тенге. Ослабление национальной валюты может быть вызвано рядом факторов: сокращением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, замедлением экономического роста в Китае и Европе — основных торговых партнёрах Казахстана, увеличением импорта для реализации инвестпроектов, сложной геополитической обстановкой и снижением интереса инвесторов к рисковым активам.

Инфляция и базовая ставка

Эксперты АФК ожидают, что инфляция по итогам года в Казахстане сложится ближе к отметке 9%. Так, если месячный индекс потребительских цен (ИПЦ) составит в декабре 0,9%, то годовой показатель сложится на отметке 8,7%.

К концу 2025 года инфляция может вырасти до 9,5%. Удерживать её на уровне ниже 5% мешают такие факторы, как ослабление тенге, рост государственных расходов, реформы в секторе платных услуг и структурные проблемы в экономике (низкая производительность труда, высокие производственные издержки, слабый эффект масштаба, высокая концентрация).

Из-за высокой инфляции Нацбанк продолжит держать высокую базовую ставку, полагают аналитики. Они прогнозируют её значение к концу 2025 года на уровне 14,25%. В таком случае значение реальной ставки снизится с текущих 6,85% до 4,75%. По мнению участников АФК, это негативно скажется на привлекательности тенговых активов.

Экономический рост

В условиях более низких цен на нефть темпы экономического роста Казахстана в 2024 году могут оказаться ниже прошлогоднего уровня в 5,1% и целевого показателя в 6%.

По прогнозам АФК, рост ВВП по итогам года превысит 4% за счёт роста в торговле, связи, транспорте, строительстве и сельском хозяйстве. Эти отрасли в том числе получили поддержку за счёт использования средств Нацфонда. По итогам сентября рост ВВП составлял в Казахстане 4,1%.

В 2025 году увеличение добычи нефти до 97,2 млн тонн баррелей, реализация крупных инфраструктурных проектов и высокие бюджетные затрат (расходы бюджета в 2025 году планируются на уровне 33,5 трлн тенге) могут компенсировать низкие цены на нефть. Эксперты финрынка ожидают рост экономики Казахстана в 2025 году на уровне 4,4%.

Кредитование бизнеса

Высокие инфляция и базовая ставка могут негативно сказаться на динамике выдачи новых кредитов бизнесу. В этом году рост произошел за счёт спроса крупного бизнеса, при этом он имеет свои ожидания по поводу улучшения ценовых условий, а это идёт вразрез с денежно-кредитной политикой Нацбанка.

Кредитованию физлиц будут способствовать небольшая общая задолженность, высокая конкуренция банков, популярность рассрочек и рост зарплат. Эти факторы нивелируют удорожание товаров и услуг и замедление притока новых клиентов.

Ситуация в мире

По прогнозам Международного валютного фонда, темпы роста мировой экономики в 2024-2025 года стабилизируются впервые за три года на уровне 3,2-3,3%, прервав нисходящий тренд.

Инфляция в США и ЕС снизится до целевого показателя в 2%. Это создаст условия для снижения ключевых ставок в этих странах. В то же время, Китай намерен увеличить бюджетные расходы и смягчить монетарную политику. Эти факторы должны стимулировать глобальную экономическую активность в 2025 году.

Однако может сохраниться некоторая неопределенность в отношении развития геополитических событий после прихода администрации новоизбранного президента США Дональда Трампа, отмечают в АФК.

Для Казахстана главный риск будет заключаться в снижении стоимости нефти из-за увеличения добычи сланцевой нефти в США и большей толерантности ОПЕК+ к текущим ценам. Это скажется на росте экономики, торговом балансе, поступлениях в Нацфонд, курсе валют и инфляции.