Эйфория на рынках закончилась

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Курс по паре USDKZT по итогам торгов вторника вырос до 495,09 тенге за доллар (+1,82 тенге) при увеличении торговой активности: объём торгов вырос до 253,5 млн долларов (+58,0 млн). Давление на курс нацвалюты могло оказать снижение нефтяных котировок на предыдущей сессии (-2,8%), а также продолжающийся третью сессию подряд рост индекса доллара США (+1,4% с прошлой пятницы). Также дисбаланс на локальном рынке может быть связан с ростом импорта (реализация инфраструктурных проектов, потребительский спрос), крупными выплатами по внешнему долгу (более 10 млрд долларов за октябрь-декабрь 2024 года), а также волатильным спросом зарубежных инвесторов на казахстанские ГЦБ.

Диаграмма 1. USDKZT:

Денежный рынок

Ставки денежного рынка по итогам вторника показали рост, оставшись при этом у нижней границы коридора базовой ставки. Средневзвешенная ставка TONIA увеличилась до уровня 13,81% годовых (+8 б.п.), а ставки однодневного валютного свопа SWAP-1D выросли до 9,01% годовых (+72 б.п.). В то же время изъятие ликвидности через депозитные операции во вторник составило 1,3 трлн тенге (100% спроса) под 14,25% годовых. Открытая нетто-позиция по операциям НБРК удерживается у отметки в ~7,8 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

По итогам торгов во вторник индекс KASE показал заметный рост, зафиксировавшись на отметке 5 409,99 пункта (+0,65%). Основные покупки наблюдались в акциях банковского сектора и Эйр Астаны (+1,8%). Акции БЦК выросли на 2,5% после публикации сильных финансовых результатов по итогам 9-и месяцев 2024 года: чистые процентные доходы и чистая прибыль группы увеличились на 42% и 39%, соответственно. Между тем акции Народного Банка (+1,7%) и Kaspi (+0,5%), вероятно, растут на фоне ожиданий выплаты дивидендов. Из событий долгового рынка можно отметить размещение Минфином РК среднесрочного выпуска облигаций объёмом 22,1 млрд тенге и годовой доходностью 12,50%.

Нефть

Цены на нефть марки Brent во вторник завершили торговую сессию околонулевой динамикой на отметке 71,9 доллара за баррель (+0,08%). В фокусе внимания нефтетрейдеров был ежемесячный отчет ОПЕК, в котором рост спроса на нефть в 2024 и 2025 годах понижен на 100 и 103 тыс. б/с, соответственно, из-за снижения потребления энергоресурсов Китаем. При этом некоторую поддержку котировкам могли оказывать данные о том, что добыча нефти стран ОПЕК+ в октябре сложилась на 150 тыс. б/с ниже плана, а также сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке.

Рисковые активы

Ключевые фондовые индексы США по итогам сессии вторника снизились в диапазоне 0,1-0,9% на фоне фиксации инвесторами прибыли от ралли после президентских выборов в США. Энтузиазм участников рынков начал угасать из-за опасений, что политика администрации Дональда Трампа усугубит инфляцию, что потребует сохранения жестких монетарных условий в стране в течение более длительного периода. Выступившие накануне президенты ФРБ Миннеаполиса и Ричмонда Нил Кашкари и Томас Баркин дали понять, что в настоящее время у Федрезерва нет чёткой траектории для ДКП: регулятор готов быстро отреагировать как на повышение инфляционного давления, так и на ухудшение состояния экономики США.

В фокусе внимания инвесторов на текущей неделе – октябрьские данные по инфляции (CPI), индексу цен производителей (PPI), объёмам розничных продаж и промпроизводства, а также речь главы Федрезерва Джерома Пауэлла.

Защитные активы

Во вторник доходность 10-летних казначейских облигаций (+12 б.п.) и индекс доллара США (+0,5%) выросли, отыгрывая приход к власти республиканцев во главе с Дональдом Трампом. Вероятно, инвесторы ожидают от новой администрации снижения налогов и введения торговых пошлин, что может усилить инфляционное давление в стране. Что касается золота, то «дорогой» доллар и отсутствие новостей с Ближнего Востока продолжили оказывать давление на его стоимость (-0,4%).