Фото: Shutterstock/kursiv.media

На 1 июня общая сумма пенсионных накоплений составила ₸22,9 трлн, увеличившись с начала года на ₸383 млрд, или 1,7%. Темпы роста сложились заметно ниже, чем год назад (+7,2% за аналогичный период 2024 г.), что связано не столько с динамикой взносов, сколько с отрицательным инвестиционным доходом на фоне нестабильности на финансовых рынках и колебаний валютного курса.

Доля активов , переданных в управление УИП, остается крайне низкой (0,3%), что свидетельствует о потребности в совершенствовании действующих правил. Отметим, что в текущем году положительную доходность показывают все частные управляющие компании, а отрицательный инвестдоход в целом по системе обусловлен концентрацией практически всего портфеля в управлении НБ РК (доходность по портфелю с начала года составляет −0,69%).

С момента внедрения возможности частного управления практически все УИП опережают НБРК в росте условной единицы стоимости пенсионных активов, что подчеркивает важность наличия выбора и конкуренции в управлении пенсионными активами в интересах вкладчиков. При этом стратегия управления портфелей НБРК и УИП остается умеренно консервативной, с приоритетом надежности и ликвидности финансовых инструментов.

Пенсионные активы ЕНПФ играют значимую роль в обеспечении долгосрочной ликвидности в финансовой системе, составляя 15,2% к ВВП на фоне продолжающегося роста взносов и высокой доли накопленной инвестдоходности. При этом темпы роста накоплений в 2025 году значимо замедлились, что связано преимущественно с отрицательным инвестиционным доходом активов под управлением НБРК.

Существенным вызовом остаются масштабные единовременные пенсионные выплаты (ЕПВ), составившие в совокупности ₸4,8 трлн, или 21% от текущего портфеля. Такая динамика досрочных изъятий искажает баланс потоков, снижает инвестиционный потенциал пенсионной системы и требует переоценки подходов к регулированию досрочного использования накоплений для удовлетворения текущих нужд в ущерб будущему комфорту.

Преобладание умеренно консервативного подхода в управлении пенсионными активами, высокая доля ГЦБ и ограниченная валютная диверсификация снижают их волатильность, но ограничивают потенциал доходности. С учетом разницы в инвестдоходе, крайне важным является предоставление широких возможностей вкладчикам и УИП в процессе управления пенсионными активами.

пенсионные накопления Нацбанк УИП