Совет директоров Банка России на заседании 23 октября, скорее всего, сохранит ключевую ставку на текущем уровне — 14%. Такой прогноз дают 25 из 26 опрошенных «Ведомостями» экономистов. Лишь один респондент — автор телеграм-канала Truevalue Виктор Тунев — ожидает снижения на 0,25% до 13,75%. Ни один из экспертов не прогнозирует повышения.
Фото: «БИЗНЕС Online»
Главный аргумент за сохранение ставки — новый виток роста инфляции и преобладание проинфляционных рисков. По оценке минэкономразвития, годовые темпы роста потребительских цен ускорились до 7,22% на 12 октября против 6,35% по итогам сентября. Один из ключевых факторов — перенос повышения тарифов ЖКУ с июля на октябрь: индексация на 9,9% привела к скачку недельной инфляции до 0,96% в начале месяца. Минэкономразвития оценивало вклад тарифов в недельную инфляцию на уровне 0,75%,
Дополнительное давление, по словам экспертов, оказывают ситуация на топливном рынке и рост транспортных издержек. В сентябре инфляционные ожидания населения выросли до 14,2%, наблюдаемая инфляция — до 15,1%. Цены на бензин за месяц прибавили 0,99% после 0,76% в августе. Участники макроэкономического опроса ЦБ повысили ожидания по инфляции на конец года с 6,6% до 7,1%.
Тунев, единственный проголосовавший за снижение, объясняет свою позицию тем, что жесткая ДКП создает собственные проинфляционные риски в экономике и бюджетной политике. Ольга Беленькая из «Финама» допускает снижение ставки на 0,25% в декабре, но признает, что вероятность такого сценария снизилась на фоне данных по инфляции. Она ожидает, что повышение прогноза траектории ключевой ставки может быть умеренным — в пределах 0,5–1 п. п.
На октябрьском заседании регулятор представит обновленный макроэкономический прогноз. Денис Попов из ПСБ полагает, что ЦБ повысит краткосрочный прогноз инфляции до 7–8% с 6–7% и, возможно, пересмотрит траекторию ключевой ставки на 2027 год. Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова допускает повышение прогноза по средней ставке на 2027 год с 10,5–12,5% до 11,5–13,5%. По мнению аналитиков, ЦБ даст жесткий сигнал, но пауза, вероятно, продлится до конца года.
Среднее значение ключевой ставки по итогам 2026 года ожидается на уровне 14,6%. Инфляция, по прогнозам, составит 7–7,5%. Возобновление цикла снижения возможно в декабре — минимальным шагом до 13,75%, если инфляционное давление начнет замедляться.
Напомним, 11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, прервав цикл смягчения денежно-кредитной политики. До этого 10 заседаний подряд регулятор постепенно снижал ставку. По оценке ЦБ, рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год.
Ранее глава Сбера Герман Греф заявил, что банк сохраняет прогноз по ставке ЦБ до конца года на уровне 13–13,5%. По его словам, дальнейшее снижение ключевой ставки возможно, но процесс будет идти с «тактическими паузами». По его словам, реальная процентная ставка в экономике остается достаточно высокой и ее постепенное понижение выглядит обоснованным. Однако регулятору, как отметил глава банка, требуется время на оценку меняющихся макроэкономических факторов.
Источник: БИЗНЕС Online